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一.資源特點得天獨厚，釩制品快速發(fā)展前景廣闊1 .礦產豐富易開采:承德高(鐵)品位釩鈦資源工業(yè)擁有儲量2.2億噸，近年來新明確的低(鐵)品位釩鈦磁鐵礦儲量80 礦藏淺、易開采、價格低、質量上乘 企業(yè)得到當地政府的大力支持，承德市政府承諾承鋼，當地新發(fā)現的礦石資源全部配置在承鋼，目前自己的礦山年產量達到350萬噸，通過與民營公司的合作和政府的支持，新礦山的開采、磁鐵礦的生產可以進一步提高。 2 .釩的用途:釩作為現代工業(yè)的味精，釩鐵合金、釩氮合金也添加到鋼中以提高鋼的強度和韌性。 釩鋁合金可用于航天行業(yè)，釩化合物廣泛用于生產催化劑、化妝品、染料和電池。 國內釩的使用量90%用于鋼鐵業(yè)，剩下的10%用于化學工業(yè) 3、含釩產品快速發(fā)展前景廣闊:我國快速發(fā)展循環(huán)經濟，建設節(jié)約型社會戰(zhàn)術目標，為含釩低微合金鋼和釩產品提供了廣闊的快速發(fā)展空區(qū)間。 在結構鋼中加入0.1%的釩，可以提高10-20%的強度，減輕15-25%的結構重量，降低8-10%的價值成本。 在節(jié)能減排中發(fā)揮積極作用 目前，國內含釩鋼鐵每噸約39公斤，約為歐美國家三級鋼釩含量的一半左右，預計鋼鐵領域的釩消耗強度將逐漸接近世界平均水平。 這意味著只有滿足鋼鐵工業(yè)的消費項目，含釩產品每年需要增加產量30%以上，2008年北京奧運會工程、年上海世博會等大型工程的建設啟動，為含釩低合金鋼提供了廣闊的快速發(fā)展空 預計到2010年，中國釩訴求總量將達到5萬噸以上。 企業(yè)有信心成為世界最大的釩制造商 上半年釩價格穩(wěn)定下跌，釩有鈮等各種替代品 而且如果釩價格大幅上漲，很多民營公司可以通過其他高價的方法將釩凝固，因此釩價格暴漲，供給就會明顯增大，釩價格大幅上漲的可能性很低 相信目前承德釩鈦與鋼鐵釩在北京成立了聯合銷售企業(yè)，將對穩(wěn)定市場上的釩價格起到積極的作用 2 .上半年經營業(yè)績低于預期的分析和下半年及今后的經營計劃1 .上半年企業(yè)業(yè)績低于預期:企業(yè)上半年分別完成營業(yè)收入、利潤總額和凈利潤64.2億元、3.02億元和1.98億元，分別比去年同期增長48%、13%和26%， 實現每股利潤0.20元 其中二季度一季度利潤達到0.14元/股 世界上最大的首次使用冶煉釩鈦磁鐵礦的高爐冶煉設備和技術調整周期長，產量未完成計劃，價格大幅增加，影響了上半年的利潤 目前，新的在線項目正在穩(wěn)定運行 2、企業(yè)業(yè)績低于預期的原因:主營業(yè)務價格中，新建2500立方米高爐的維護和調試費用達到1.45億，另外原材料、能源、運輸價格上漲造成的價格為3億 銷售費用減少了20%，從2票結算中受益。 會計準則變更導致管理費用減少44%；財務費用上升86%，原因是企業(yè)資產負債率達到68%，長期貸款增加23.77億，貸款利率年內多次上升 企業(yè)毛利率上半年大幅下降，2003年以來企業(yè)毛利率與鋼鐵處于同等水平，但今年上半年大幅下降，一季度企業(yè)毛利率8.25%、鋼鐵14.58%、二季度企業(yè)毛利率9.17%、鋼鐵16.65%，為2500立方 毛利率差異歸結于兩個企業(yè)的產品結構差異，承德釩鈦的主要鋼制品是建材鋼(螺紋鋼為主)，鋼鐵產品是板材(冷軋、熱軋)和鋼軌，附加值高于承德釩鈦，或板材上半年價格的 由于釩渣在結算價格上也與鋼鐵有所區(qū)別，所以釩制品的毛利率與今年的鋼鐵差別很大 3、下半年及今后經營計劃:下半年計劃:釩渣產量達8.5萬噸，鋼產量400萬噸 銷售額達到60億，凈利潤達到3.5億，每股利潤每年0.5元/股 經營計劃:第一步: 2005年下半年開始，大壓力小，實施技術改造，到2006年底形成含釩鐵、鋼、材料各500萬噸、釩渣20萬噸、釩產品1.6萬噸的生產能力，達到206年年底 第二步跨度:與第一步跨度連接，2006年底啟動，鋼釩項目到2008年下半年建成投產，鐵、鋼、材料各800萬噸，釩渣35萬噸以上，釩產品3萬噸 第三步:根據領域迅速發(fā)展的情況，啟動高質量板材生產線，在條件成熟時延長鈦系列產品 三.企業(yè)評價企業(yè)作為冀東地區(qū)釩磁鐵礦儲量最大的公司，隨著企業(yè)生產能力的擴大，以釩鈦資源綜合利用為核心，將承德地區(qū)釩鈦資源的特點和企業(yè)釩鈦加工技術的特點轉化為名牌產品的特點，釩含量低(微) 預計今年全年每股利潤將達到0.5元/股，預計08年年產能大幅增加，毛利率將恢復正常水平，預計08年每股利潤將達到1.2元/股。 因為這屬于著色和鋼鐵兩個領域，該股合理的pe為25倍左右，應結合08年的業(yè)績，給予27元的定價。 對承德釩鈦給予推薦評價 ·請遵守中華人民共和國的有關法律法規(guī)、《全國人大常委會關于維護網絡安全的決定》和《網絡信息新聞服務管理規(guī)定》 ·請觀察語言文明，尊重互聯網道德，承擔由您的行為直接或間接引起的所有法律責任 ·發(fā)表此評論表示您已閱讀并同意上述條款。 如果對管理有意見，請向投稿管理員反映信息